情绪指标组合系统

单个情绪指标是暗示性的；组合起来才是系统。挑战在于把它们连贯地组合——知道加权谁、怎么处理冲突、怎么把情绪整合进仍主导入场的价格分析。一套可用的情绪组合系统本身不是交易系统，而是一个情绪叠加层，过滤和调整基于价格的交易仓位。

系统组件

这套系统整合本系列讲过的情绪指标：

1. COT 报告——机构和投机持仓，周度。
2. VIX——期权隐含恐慌，日度，带期限结构。
3. Put/call 比率——期权流，日度。
4. 散户情绪——散户券商持仓，日度。
5. 未平仓量——已承诺仓位，日度。
6. CNN 恐慌贪婪指数——复合指标，日度。
7. 社交情绪——叙事和关注度，日内。

每一个捕捉不同侧面和周期。单独都不够。

评分框架

一套实用系统用简单尺度给每个指标打分：

• +1——看多反向信号（情绪洗盘至看空）。
• 0——中性。
• -1——看空反向信号（情绪极端看多）。

举例，潜在底部时：

• COT 投机极端空仓 → +1
• VIX 飙升至 30 以上 → +1
• Put/call 高于 1.2 → +1
• 散户 80% 空仓 → +1
• 未平仓量下降（平仓）→ +1
• 恐慌贪婪指数低于 25 → +1
• 社交一致看空 → +1

总分：+7（最大看多反向）。潜在顶部时分数翻转到 -7。

-3 到 +3 之间的分数表示情绪混合——情绪层无 edge。

用分数

情绪分数修改基于价格的交易的处理方式：

• 分数 +5 或更高——看多偏向。看多价格信号全力做；减少或跳过看空信号。
• 分数 -5 或更低——看空偏向。看空价格信号全力做；减少或跳过看多信号。
• 分数 -4 到 +4 之间——中性。正常做价格信号；情绪无 edge。

情绪分数不产生入场——价格行为才产生。它过滤做哪些入场、做多激进。

处理冲突

情绪指标有时冲突——VIX 升高但 put/call 中性，或 COT 极端但散户还没洗盘。系统这样处理冲突：

• 要求最少对齐指标数（比如 7 个里至少 5 个）才把分数当极端。
• 指标冲突时折扣分数，当中性而非强读方向。
• 等冲突化解再行动——情绪极端通常在推动耗尽时汇聚。

与价格整合

完整交易框架：

1. 情绪评分——周度评估情绪背景。
2. 价格结构——日线识别结构位和趋势。
3. 入场触发——日内价格行为信号在结构位上。
4. 仓位管理——按情绪信念缩放（极端分数满仓，中性减仓）。
5. 风险管理——结构下方定义止损，情绪导向的目标。

情绪提供信念层。价格提供时机。风险管理提供安全。

实战流程

1. 周度：复盘 COT、VIX 期限结构、更新情绪分数。
2. 日度：刷新 VIX、put/call、散户情绪、恐慌贪婪指数；更新分数。
3. 日内：监控社交情绪和价格行为找入场。
4. 每笔交易：确认情绪分数支持方向；据此定仓位。
5. 日志：每笔交易记录情绪分数，供后续复盘系统 edge。

局限与校准

系统需要校准：

• 极端阈值随市场演变漂移——年度重新校准百分位排名。
• 某些指标在某些市场不可用（外汇无真实成交量，某些资产无集中情绪）。
• 系统是过滤器不是预测器——改善概率但不保证结果。

老实说

一套情绪组合系统通过在持仓极端处过滤交易和调整仓位来增值。它不替代价格分析——它给价格分析提供上下文。只在情绪极端处做高信念价格信号、配以适当风控的交易者，比只做价格的捕捉到更好盈亏比机会。系统的 edge 来自等真正多指标极端的耐心，和据此缩放敞口的纪律。情绪是一层，不是策略——但它是能显著改善其下策略的一层。