Wyckoff 派发示意图 B：阶段差异与派发后的上冲

派发是吸筹的镜像，但两张示意图并非完全对称。示意图 B 有几个独特的阶段特征，没看出来就会抱着多单跌进下跌趋势里。

A 阶段：终结上涨趋势。

• 初步供应（PSY，Preliminary Supply）：最初的抛压让涨势放缓。量能放大，价格还在涨但走得吃力。
• 购买高潮（BC，Buying Climax）：恐慌性买盘涌入，巨量宽幅阳线但收盘离高点很远。聪明钱开始派发。
• 自动反应（AR，Automatic Reaction）：BC 之后的回落。AR 的低点和 BC 的高点框定派发区间。
• 二次测试（ST，Secondary Test）：价格以更低的量能回到 BC 区域，确认买盘已耗尽。

B 阶段：构建原因。 区间被反复测试。聪明钱在这阶段持续派发。量能常显出隐性的疲态：反弹时缩量，下跌时放量。这种不对称就是派发的早期足迹。

C 阶段：派发后上冲（UTAD，Upthrust After Distribution）。 Spring（弹簧）的镜像。价格以缩减的量能突破 BC 高点（压力位），触发突破买盘和空头止损，然后急转直下砸回区间。UTAD 确认需求已经枯竭。

UTAD 验证。 合法 UTAD 在突破压力位时的量能要低于 BC，1–3 根 K 线内迅速反转回区间内，收盘回到 BC 高点下方。如果突破在压力位上方带巨量站稳，那是真突破，不是派发。

与示意图 A 的关键差异。 UTAD 可以重复出现（"UTAD 测试"），而 Spring 通常只发生一次。D 阶段更折腾，会出现多个更低的高点，因为派发比吸筹耗时更长。B 阶段的量能呈隐性疲态（反弹缩量），不像吸筹阶段那种逐渐走强。

D 阶段：下跌开始。

• 弱势信号（SOW，Sign of Weakness）：放量下跌逼近 AR 低点。
• 最后供应点（LPSY，Last Point of Supply）：缩量反弹到 UTAD 区域下方的更低高点。这是概率最高的做空进场点。止损放在 UTAD 高点上方；目标先看 AR 低点，再看原因投影位。

E 阶段：破位。 价格放量跌破 AR 低点（支撑）。派发完成。原因投影给出下跌目标位。

派发陷阱。 交易员常把 B 阶段的区间反弹误当成趋势延续去追多。警示信号：如果反弹的收盘量能持续低于下跌，派发很可能已经在进行。派发比吸筹更难识别，因为 UTAD 创新高，看着很牛——确认 UTAD 失败才是派发掌控盘面的信号。

进场规则。

• 保守做法：UTAD 测试确认后，在 D 阶段的 LPSY 做空。止损放在 UTAD 高点上方。目标先看 AR 低点，再看原因投影位。
• 激进做法：UTAD 反转时直接做空，止损放在 UTAD 高点上方。
• 破位做法：E 阶段支撑跌破、收盘在 AR 低点下方时做空。止损放在最后一个 LPSY。