头寸交易：宏观周期的视角

头寸交易（position-trading" class="glossary-link">position trading）是主动交易风格里最长的——持仓数周到数月。优势不来自图表形态，而来自和宏观周期对齐，骑上去，让短周期交易员被震荡洗出去。这个视角和波段、日内完全不是一回事。

周期栈

• 宏观过滤：周线（1W）和月线（1M）。 周线定义主趋势。月线确认周期阶段。周线和月线打架时，离场观望。
• 决策周期：日线（1D）。 进场和止损放在日线上。日线 setup 顺周线方向，是头寸交易的核心触发。
• 不看盘中。 头寸交易员每天看一次盘，有时只在收盘看。盘中波动是噪音。

持仓周期和目标

头寸交易跑 1–6 个月，偶尔更长。目标至少 5–10R——宽止损要求更大回报才能让数学为正。一笔给不到 5R 的交易不是头寸交易，是拖长的波段。

宏观周期对齐

进场前必须回答三个问题：

1. 利率周期走到哪了？ 央行收紧还是宽松，框定了这笔交易。在第一次降息前做多股票，是经典的头寸交易命题。
2. 宏观 regime（环境）是什么？ Risk-on、risk-off、通胀冲击、增长恐慌。regime 决定该持有什么资产的多头。
3. 周线趋势同意吗？ 宏观命题逆周线趋势，是赌反转——风险更高，胜率更低。大多数头寸交易顺周线趋势走。

风险和仓位

• 单笔风险：0.5–1%。 宽止损（通常是日线 3–5 × ATR，或个股 5–10%）意味着小仓位。
• 最大同时持仓：5–8 个。 跨不相关宏观主题分散是必须的——一个命题错了不至于拖垮整个账户。
• 宽止损不是可选项。 个股上日线 ATR 止损 2%、账户风险 0.5%，是正常操作。新手为了"降低风险"把止损收紧，会被正常波动洗出去，永远抓不到行情。

管理

沿周线波段结构移动止损，不是日线。2–3R 之后才移到保本，不是 1R——太早保本会把你洗出本来能成的交易。接受 20–30% 的逆向波动是常态；如果你扛不住回撤，那是你仓位太重，不是止损太宽。

说白了

头寸交易把日线进场和周线趋势、宏观周期对齐，持仓 1–6 个月追求 5–10R。单笔风险 0.5–1%，宽止损，跨 5–8 个不相关主题分散，沿周线移止损。这个风格奖励宏观素养和耐心——扛不住 30% 波动说明你仓位错了，不是止损错了。