Section 1256 合约：期货交易员的 60/40 税务优势

Section 1256 是活跃衍生品交易员手上最好用的一条税务优惠。你拿 ES 期货合约只持仓 90 秒，照样能按 60% 长期资本利得的比例享受混合税率。

哪些算 1256 合约

• 受监管期货合约（CME、ICE Futures U.S. 等）
• 外汇合约
• 非股票期权（宽基指数期权，比如 SPX、NDX）
• 自营商股票期权

不算的： 单股期权、股票期权、窄基指数期权、大部分加密货币永续合约——这些走普通资本资产规则。

60/40 混合税率

不管持有多久，盈亏一律按 60% 长期（最高 20%）/ 40% 短期（最高 37%） 拆分。最高税率档的交易员，联邦混合上限是：

• 0.60 × 20% + 0.40 × 37% = 26.8%

对比一下：90 秒的股票交易按 37% 短期税率——Section 1256 在同样时间窗口里把最高税率砍掉 10 个百分点以上。

年末按市价结算（MTM）

每个未平仓的 1256 仓位，在当年最后一个交易日按公允价值视同卖出。浮盈当年就交税；浮亏当年也能确认。然后仓位按这个价格作为下一年的成本重新建仓。

也就是说，12 月你持仓不动也会触发税务事件。提前把流动性备好。

Form 6781 上的轧差

一年内所有 1256 合约在 Form 6781 上汇总成一个净数，再按 60/40 拆到 Schedule D。别想挑赢家享受 60/40、把输家拿去对冲短期股票交易——盈亏先在 1256 桶里轧干净。

如果 1256 整体是亏损且超过 3,000 美元（约合人民币 2.2 万元），可申报为净 Section 1256 合约亏损，符合carryback 回溯条件，最多抵扣前三年已实现的 1256 盈利税款。

实际例子

一年 ES 期货净赚 10 万美元（约合人民币 72 万元）：

• 60% = 6 万美元按长期 20% = 1.2 万美元
• 40% = 4 万美元按短期 37%（最高档）= 1.48 万美元
• 联邦税合计 = 2.68 万美元（实际税率 26.8%）

同样 10 万美元去做股票日内交易，短期税率 37% = 3.7 万美元。

行动清单

1. 确认每个品种真的属于 1256——券商的 1099-B 应在 Form 6781 第一部分标注。
2. 年末前把 12 月未平仓仓位算进税务预估。
3. 如果有大额 1256 亏损，提交 carryback 申报（附在报税表后的说明），把前几年 1256 已交税款拿回来。