最大回撤：度量最坏亏损

收益告诉你赚了多少。最大回撤告诉你这一路上你能不能活下去。

最大回撤（Maximum Drawdown，MDD）是账户净值从一个峰值到随后谷底的最大百分比跌幅。这是事情变好之前能坏到什么程度的最诚实度量。

怎么算

回撤 = (峰值 − 谷底) ÷ 峰值 × 100
最大回撤 = 周期内最大的一次回撤

例子：账户峰值 10 万元，跌到 7 万元，再恢复到 12 万元。

• 回撤 = (10万 − 7万) ÷ 10万 = 30%
• MDD = 30%（恢复不能抹掉回撤——它已经发生了）

为什么回撤比收益重要

一年 30% 收益配 50% 最大回撤的策略，对多数交易者来说没法做。原因是回撤-恢复不对称：

50% 回撤不需要 50% 涨幅恢复——需要 100%。坑越深，数学越狠地跟你作对。

MDD 揭示了胜率不能揭示的东西

• 胜率告诉你多久赢一次
• 期望值告诉你平均下来是否盈利
• MDD告诉你能不能扛到那个平均兑现

60% 胜率配 45% MDD 的系统，会被多数交易者在 edge 显现之前抛弃。心理，不是数学，杀掉策略。

多少 MDD 算"好"？

新手把 20% 以上当作减仓信号，不是硬扛。

怎么降回撤

1. 降低单笔风险——风险从 2% 砍到 1%，MDD 大约砍半
2. 跨不相关形态分散——见下面的分散逻辑
3. 用 仓位计算器 从明确止损反推仓位
4. 设每日和每周亏损上限——阻止回撤情绪化复利

实操中怎么追踪

• 每个交易日结束把账户净值记进 日记
• 旁边标出运行峰值和当前回撤
• 每月复盘：你在回撤里的时间多于不在回撤里的时间吗？

赚钱的交易者不是收益最高的那个。是回撤小到能活下去的那个。