交易系统衰减检测与迭代

Edge 会磨损。市场在适应，参与者在抄，曾经让一套系统赚钱的结构在变。衰减是必然的；问题是你能不能在满回撤强制结账之前发现它。

早期衰减信号

部署之前就把衰减触发定下来，别让情绪管这件事。

• 滚动 50 笔 Sharpe 跌到回测 Sharpe 的 50% 以下，这是最早的量化信号，比回撤见顶早。
• 胜率 在 50 笔内比回测胜率低 1 个标准差以上。
• 平均 R 连续三个 20 笔分桶里持续下滑。
• 最大回撤 超过回测 95 百分位 Monte Carlo 回撤。

单个触发是警告；两个一起响就是行动：仓位砍半，开查。

区分衰减和方差

不是每次回撤都是衰减。系统有正常方差。宣布衰减之前先做这几步：

• 把实盘回撤和 Monte Carlo 95 百分位回撤比。在范围内，系统行为符合预期。
• 看 regime 是否还匹配系统设计。趋势系统在震荡区间里亏钱叫 out of regime，不叫衰减。
• 确认交易执行和回测假设一致。滑点或漏单能伪装成衰减。

只有在方差和 regime 都解释不了的时候，衰减才成立。

迭代流程

衰减确认后，按固定流程走，别即兴发挥。

1. 先砍仓。 风险砍到全仓的 25-50%，先止血再查。
2. 重审 edge。 底层市场结构变了吗？信号被对手抄了吗？数据还干净吗？
3. 在最近数据上重测。 在最近 2-3 年数据上重跑回测。哪怕样本内都没 edge 了，那系统是死了，不是衰减。
4. 一次只改一个变量。 单独改一个滤镜、一个参数、或一条离场规则，再重跑 walk-forward。同时改多个会搞不清是哪个起作用。
5. 前推测试迭代。 50 笔前推确认修复之前，别回全仓。

什么时候迭代，什么时候毙掉

迭代的前提：

• 最近样本内测试 edge 还在，只是参数漂了。
• 市场 regime 处于过渡期，大概率会回归。

毙掉的前提：最近样本内测试已经没 edge；edge 的结构性原因消失了（监管或微观结构变了）；或者已经迭代失败三次。毙掉一套死系统比养着它便宜 —— 资金和注意力都是有限的。

组合层视角

组合层面的衰减也要跟踪，不只是单系统。单个系统衰减可控；多个同时衰减就是 regime shift 信号。这时候要砍总组合风险、重审策略组合，而不是一套套打补丁。

纪律所在

衰减检测只有在每笔交易、每次触发检查、每个决策都写进实盘日志时才成立。没日志，你就会把亏损一路合理化成方差，直到账户逼出真相。定好触发、记好数据、按数据动手，衰减就成了可控成本，而不是黑天鹅。