套息交易策略：睡觉也在赚钱

概览

套息交易借（或卖出）低息货币，买入高息货币，赚的是利率差——以每日隔夜利息（rollover 或 swap）的形式发到账户。只要汇率不反向走，仓位放一天就赚一天。风险不在利率，而在一次反向跳空——一波就能把几个月的利息全吐出去。

设置条件

• 标的：利率差足够大的货币对（比如做多高息、用低息融资）
• 周期：日线；持仓几周到几个月
• 指标：50 SMA、200 SMA、ATR(14)、经济日历
• 市场状态：低波动、风险偏好稳定——避险冲击时别做

一个能做的套息货币对要有清晰、持续的利率差，加上高息货币那条稳定或有利的价格趋势。

入场规则

1. 找一个做多货币的收益率明显高于做空货币的对
2. 确认趋势偏多——日线价格在 200 SMA 之上
3. 等回踩 50 SMA，打折入场
4. 一根日线级别的看涨反转 K 线出现就进
5. 每天展期，收 swap

止损

• 日线 200 SMA 下方止损，或入场价下方 3 × ATR(14)
• 套息交易需要宽止损——窄止损会被正常波动扫掉，还白付 swap
• 利率差突然收窄（央行转向）就离场

用 止损计算器 设好位置。

止盈

• 趋势和利率差都还在，就一直拿着
• 走出 5R 后部分止盈，或趋势破位时出
• 日线收盘跌破 200 SMA 就全平

用 风险收益计算器 复核。

风险管理

• 每个套息仓位的风险不超过账户净值的 1%（杠杆要比方向性交易更低）
• 仓位 = 风险金额 ÷（入场价 − 止损价）。用 仓位计算器 验一下
• 同时最多两个套息仓位；它们都跟全球风险偏好高度相关
• 已知的避险催化剂（衰退恐慌、突发降息）之前减仓

什么时候会失效

套息交易死在避险冲击上——资金从高息货币逃回避险资产，汇率反向跳空。宽止损是你的保护，但真正的防线是意识：已知风险事件之前先撤，单个套息仓位绝不能大到能威胁账户。

回测结果

假设性回测——历史业绩不代表未来。这些数字只是示例，不是承诺。实盘前一定先在模拟盘上前向测试。

测试参数：

• 标的：AUD/JPY、NZD/JPY、USD/MXN 套息篮子
• 周期：日线
• 时间：2020-01-01 至 2025-12-31（5 年）
• 单笔风险：账户的 1%
• 手续费/滑点：已计入

数字背后的意思

高胜率反映的是几个月里 swap 稳稳地攒着，趋势又温和地偏向高息货币。但平均亏损（-2.5R）比平均盈利还大——一次避险冲击就能把几个月的利息抹平。期望是正的，但很脆；最差那笔 -5.5R 才是真故事。

要盯住的弱点

• 避险冲击（VIX 飙升、地缘事件）让价格跳空穿过宽止损，造出 -5.5R 的尾部亏损
• 央行意外能把利率差中途打没，套息的逻辑直接消失
• 跟全球风险偏好的相关性意味着危机里两个套息仓位 behaves like one（表现成一个）

怎么用这组数据

把这组数当作基准预期。50 笔之后你的实盘明显更差，那就是哪里出了问题——要么市场状态变了，要么你的执行跟回测不一致。别因为回测好看就加大仓位。