追踪全球资本流动：ETF 和 COT 数据

价格告诉你发生了什么。资本流动数据告诉你谁干的、下一步可能往哪走。两个免费数据集——ETF 资金流和 COT（Commitments of Traders，交易者持仓报告）——让散户不用 Bloomberg 终端也能跟踪全球持仓。

ETF 资金流数据

ETF 供应商每天公布申购/赎回流。板块 ETF 净流入信号的是真实的资本配置，不只是价格运动。跟踪你交易的板块的 4 周滚动净流。三条规则：

1. 持续流入但价格平 = 吸筹。买家在不拉盘的情况下吸收供应——看涨设置。
2. 持续流出但价格上涨 = 派发。卖家在强势中离场——看空预警。
3. 在拥挤主题上，资金流反转领先价格反转 1–3 周。 关注主题 ETF 从每周净流入 5 亿美元翻转为流出的时候。

用免费供应商（如 ETF.com、Morningstar 周度摘要）的资金流工具读大局。

COT 报告

CFTC 每周五发布，COT 按交易者类别显示总持仓。两个重要类别：

• 商业持仓（套保者）。 商品的"聪明钱"。他们生产或消费实物。这里的极端是逆向信号。
• 非商业持仓（大投机者）。 趋势跟随基金。这里的极端警告拥挤交易面临拆仓。

读极端

用 COT 指数（当前净仓位占过去 3 年范围的百分位）。读数高于 90 表示极端净多；低于 10 表示极端净空。

• 商业持仓净多超 90 百分位 = 看多逆向。
• 大投机净多超 90 百分位 = 拥挤多头，容易被洗。
• 两者结合：商业持仓 90+ 净多且投机者 90+ 净空时，逆向优势最强。

每周工作流

每周六：拉最新 COT，算你前五大市场的 3 年百分位，标记任何高于 90 或低于 10 的读数。每周一：检查上周 ETF 板块资金流，标记吸筹/派发背离。逆向仓位要小——极端能持续几周——入场前用价格触发确认。

结论

ETF 资金流和 COT 报告是全球资本持仓的免费窗口。跟踪 4 周 ETF 资金流找吸筹和派发背离，用 COT 3 年百分位的 90/10 极端作逆向信号。商业持仓一端极端、投机者另一端极端是最高优势设置。资金流数据确认或预警，不替代价格。